Butlan sonrası beklenti değişti: Faizde hesaplar altüst!

Siyasi belirsizlik ve petrol fiyatları nedeniyle piyasada Merkez Bankası'ndan faiz artışı beklentileri güçleniyor. Swap piyasasında faiz artışı fiyatlanıyor.

Yatırımcılar, artan enerji maliyetlerinin enflasyonu yüksek tutması ve siyasi krizin lira üzerindeki baskıyı artırması nedeniyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz artırmak zorunda kalabileceğine yönelik beklentilerini güçlendiriyor.

Bloomberg'de bugün yayımlanan haberine göre, swap piyasalarında, 11 Haziran’daki Para Politikası Kurulu toplantısında faiz artışı ihtimali fiyatlanmaya başladı. Gecelik lira swapları cuma günü yaklaşık 105 baz puan yükselerek fonlama faizinin yaklaşık yüzde 41,75 seviyesine çıkabileceğine işaret etti.

TCMB'nin bir hafta vadeli repo faizi yüzde 37 seviyesinde bulunurken, ortalama fonlamanın efektif maliyeti yüzde 40 düzeyinde.

SWAP PİYASASI FAİZ ARTIŞINI FİYATLAMAYA BAŞLADI

ICBC Turkey Investment Hazine Müdürü Alp Serbetli, “Swap piyasaları yeniden faiz artışlarını fiyatlamaya başladı. Mevcut fiyatlama, yılın geri kalanında faiz indirimi olmayabileceğine işaret ediyor” değerlendirmesinde bulundu.

Piyasalardaki bu değişim, küresel bankaların tahmin revizyonlarının ardından geldi. JPMorgan, siyasi belirsizliğin artmasını gerekçe göstererek TCMB'nin haziran ayında politika faizini yüzde 37’den yüzde 40’a yükselteceğini öngördü. HSBC de mahkeme kararının ardından dolarizasyon baskılarının ya da yabancı çıkışlarının hızlanması halinde daha sıkı bir para politikasının gündeme gelebileceğini belirtti.

BUTLAN SARSINTISI

Geçen hafta bir mahkeme kararıyla CHP'nin 2023 kurultayı iptal edilerek partinin önceki yönetimi yeniden göreve getirilmişti ve söz konusu kurultaydan bu yana alınan kararları geçersiz sayılmıştı. Karar, parti genel merkezi önünde protestolara yol açarken, iç piyasalarda da dalgalanma yarattı.

Kararın ardından Türk hisse senetleri gerilerken, kamu bankaları lirayı desteklemek amacıyla piyasada milyarlarca dolarlık satış yaptı. Borsa daha sonra toparlansa da, yerel para cinsi tahvil faizlerindeki yükseliş devam etti.

Bloomberg ekonomisti Selva Bahar Baziki, “Ana muhalefet partisinin yönetiminin görevden alınmasına yol açan 21 Mayıs tarihli mahkeme kararının ardından Türk lirasına yönelik hissiyattaki bozulma rezervleri azaltacak ve daha sıkı bir politika patikasını zorunlu kılacak. Bu yıl için öngördüğümüz faiz indirimlerini tamamen siliyoruz. Ayrıca efektif kredi faizinde 300 baz puanlık artış da dahil olmak üzere daha sıkı finansal koşullar bekliyoruz” dedi.

ENERJİ ŞOKUNA SİYASİ ŞOK EKLENDİ

Siyasi şok, politika yapıcıların İran savaşı sonrası yükselen enerji faturalarının yarattığı yeni enflasyon baskısıyla mücadele ettiği bir döneme denk geldi. Merkez Bankası, bu ayın başında enerji fiyatlarındaki sert artışı gerekçe göstererek yıl sonu enflasyon ara hedefini yüzde 16’dan yüzde 24’e yükseltmişti. Türkiye’de yıllık enflasyon, nisan ayı itibarıyla yüzde 32,4 seviyesinde bulunuyor.

Merkez Bankası, cumartesi günü erken saatlerde finansal koşulları daha da sıkılaştırarak ihtiyaç kredileri ve taşıt kredileri dahil bazı kredi türlerinde sekiz haftalık büyüme limitlerini düşürdü.

Savaşın başlamasından bu yana TCMB doğrudan bir faiz artışına gitmedi. Ancak fonlamayı yüzde 37 seviyesindeki bir hafta vadeli repo faizi yerine yüzde 40 düzeyindeki daha yüksek maliyetli gecelik borç verme faizine kaydırarak para politikasını fiilen sıkılaştırdı.

Bununla birlikte, tüm ekonomistler yakın vadede faiz artışı beklemiyor. Goldman Sachs, kısa vadeli bir faiz artışını öngörmenin zor olduğunu belirterek, kalıcı dolarizasyon baskısı politika değişikliğini zorunlu kılmadıkça faizlerin haziran toplantısı boyunca ve muhtemelen daha uzun süre sabit kalacağını tahmin ediyor.

NEFES